經過長達一年的下滑後,美國消費者的消費能力將在 2023 年恢復

    高盛預計,家庭現金流將在聖誕節後開始扭轉長達一年的下降趨勢。收益將從小幅開始並在明年加速,彌補最近聯邦刺激支付現金的下降,這可能有助於避免經濟衰退股市和大多數小企業都在擔心。在零售領域,大賣場和亞馬遜等互聯網巨頭可能會受益,而規模較小的競爭對手可能會受到擠壓。

高盛分析師的最新研究顯示,在經歷了長達一年的下滑之後,家庭現金流將在聖誕節後再次開始增長,並在新的一年裡加速增長。

根據高盛的分析,這些收益將扭轉一年以來家庭可自由支配現金流約 600 美元或 4.2% 的負增長。

“今年,自 2008-09 年金融危機以來,我們首次看到了負的可自由支配現金流,”高盛消費品分析師 Jason English 在最近與媒體舉行的網絡研討會上表示。 他說,明年現金流改善的最大推動力將是工資。

穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪表示,這對經過一年努力跟上通貨膨脹的零售銷售以及經濟避免衰退的能力來說是個好消息,該公司對改善消費者財務狀況也有類似的預測。

Zandi 說:“現金流在 2022 年受到衝擊,但它正在回來,而現金流是推動支出的因素。” “企業不太可能裁員,因為他們知道他們最大的問題是尋找工人,”贊迪補充道。

儘管在經濟增長放緩期間,消費者的韌性得到了很大的體現,但市場對零售公司造成了不利影響,根據 SPDR S&P 的相對錶現衡量,零售公​​司今年的跌幅約為美國整體股市指數的兩倍零售 ETF 和標準普爾 500 指數。 今年消費者支出表現不佳是因為家庭的現金收入減少了——儘管他們有更多的儲蓄——因為旨在抗擊新冠疫情的刺激支付於 2021 年結束。

根據美國商務部最近的數據,去年美國的零售額增長了約 10%,但其中大部分反映了以今年虛高價格出售的汽油和其他商品的美元價值飆升。 汽車銷量僅增長 1.5%,遠低於通脹速度。 這幫助經通脹調整後的消費者支出增速在 2022 年上半年放緩至約 1.5%,而去年同期為近 12%。

英格利希說,在短暫的新冠經濟衰退期間,資本貨物支出激增,因為消費者在大流行期間花更多時間在家時搶購家具和其他家居相關商品,導致今年零售業下滑,因為它推動了需求增長。

但據高盛稱,轉機即將到來。

消費者現金流開始急劇下降,但 2021 年至 2022 年之間的價差一直在穩步縮小。 第一季度,消費者的可自由支配現金比去年同期減少了 10%,高盛表示,本季度下降幅度將縮小至 2.7%,假日季節下降 1.2%。

高盛使用的現金流量指標在當前收入中增加了其他現金來源,如政府轉移支付和借款,並減去食品和燃料等基本費用,從而更全面地了解消費者可能的消費能力和意願。

高盛的估計顯示,明年這一數字將變得更加積極。 第一季度消費者現金流將增長 2%,到 2023 年下半年將增長到 6% 以上,總收益約為 6000 億美元。

CFRA Research 分析師 Arun Sundaram 表示,雖然消費者收入的增長對經濟來說是個好消息,但它可能不會平等地惠及所有公司,他預計消費者收入的增長將最大程度地幫助大型零售商。 他說,像亞馬遜和沃爾瑪這樣的大型企業,以及較小程度的塔吉特,將成為贏家並佔據市場份額。

今年低迷的零售條件可能會阻止小型消費公司進入資本市場,即使條件有所改善,這些市場也變得更有選擇性。 “他們應該在一年前籌集資金,”Sundaram 說。 “現在市場更加緊張……他們正試圖削減開支並減少現金消耗。”

儘管 Sundaram 專注於近年來上市的消費類初創公司,例如 Oatly 和 Beyond Meat,但美國更廣泛的小企業界的情緒並不樂觀,通脹繼續損害 Main Street 在價格上漲時維持利潤率的能力從原材料到能源、運輸和勞動力的投入。 大多數小企業主認為經濟衰退是不可避免的; 事實上,根據最新的 CNBC|SurveyMonkey 2022 年第三季度小型企業調查顯示,一些人認為經濟衰退已經開始,並降低了他們對明年的銷售前景,該調查顯示,小型企業的信心創下歷史新低。

與此同時,全球最大的零售商沃爾瑪(Walmart)曾下調第二季度的利潤目標,但隨後在 8 月 16 日公佈業績超出預期,該公司將第二季度財報電話會議的大部分時間用於解釋其投資計劃——首席財務官約翰·大衛·雷尼(John David Rainey)表示,該連鎖店希望在未來一年提高盈利能力的一個來源。

沃爾瑪在截至 1 月的財年上半年將資本支出提高了 50%,達到 75 億美元。 競爭對手塔吉特第二季度收益下降了 90%,其投資幾乎翻了一番,從 13.4 億美元增至 25.2 億美元。 沃爾瑪首席財務官約翰雷尼在其收益後與分析師的電話會議中提到了整個業務中自動化和技術的構建,以及它將如何繼續幫助提高效率。 他指出了該公司的增強現實 Viz Pick 技術,該技術使用工人的手機來加快貨架的補貨速度,以避免銷售損失。

在即將到來的客戶收入激增之前,零售商仍需度過返校和假日購物季,屆時家庭收入仍將略低於 2021 年,零售商仍將處理與家居相關的過剩庫存他們一直在標記和註銷的商品。

“如果我們在假期前出清,我們的未來狀況將比市場目前估計的要好得多,”English 說。