儘管中國宏觀數據“突然”強勁,但人民幣貶值


就在摩根士丹利質疑中國能否穩定全球增長幾天后,今晚來自北京的大量宏觀數據表明,各種流動性措施的釋放——以及一些 COVID-Zero 封鎖的隨機解除——足以讓 8 月份的數據幾乎一切都超出預期並依次改善……

  • 中國 8 月份工業生產年初至今同比增長 3.6% – 符合預期的 +3.6% 和高於 7 月份 3.6% 的環比增長。

  • 8 月份中國零售額年初至今同比增長 0.5%——超過預期的 +0.2%,並且高於 7 月份 0.2% 的環比下降。

  • 8 月份中國固定資產投資年初至今同比增長 5.8%——超過預期的 +5.5%,並高於 7 月份 5.7% 的環比增長。

  • 中國 8 月調查失業率降至 5.3——超過預期的 5.4%,好於 7 月的 5.4%——儘管 青年失業率為 18.7%

然而,這群人中卻是一片黑眼圈:

中國房地產投資年初至今同比下跌 7.4% 8 月 – 低於 -7.0%% 的預期,比 7 月 6.4% 的跌幅更差。

此外 住宅房地產銷售繼續疲軟,年初至今同比下降 30.3%,表明中國房地產市場的下滑幾乎沒有緩和的跡象……

美國銀行的 Helen Qiao 深入研究細節時告訴彭博電視台,他指出 汽車銷售提振了零售銷售,但更廣泛的消費者情緒仍受制於激進的零疫情戰略。

縱觀零售銷售細分,汽車和石油出現兩位數增長,食品、外出就餐、煙草/酒精、藥品也有增長。 表現最差的板塊是化妝品、家具和通訊設備

這一切似乎 非常適時 – 這 鑑於採購經理人指數和出口等領先指標表明需求疲軟,工業產出的增長尤其令人關注。

數據公佈後,中國離岸人民幣快速回落,明顯弱於人民幣定盤價,明顯跌破 7 美元/美元。 這是人民幣固定匯率連續第 17 天強於離岸匯率。

中國會出手阻止輸入型通脹嗎? 從修復情況來看——以及突然出現的大量積極數據——他們正在嘗試。

正如彭博社的 Enda Curran 所說,這些數字將 引發人們認為經濟已經觸底的觀點 – 但是 – 鑑於 來自極端天氣的持續挑戰,我們今天早上看到的住房數據,全球對中國出口需求的減弱,當然還有零疫情,感覺就像是一個很大的呼籲,說事情將從這裡開始。

新加坡大華銀行經濟學家何偉辰說:

“數據的改善提供了一些緩解,但經濟挑戰依然存在。 未來幾個月,生產、消費和投資的複蘇步伐仍存疑。 離岸人民幣走勢也是美聯儲貨幣政策的一個功能。 對於中國人民銀行而言,預計將維持寬鬆政策以幫助經濟復甦。”

澳新銀行集團大中華區首席經濟學家 Raymond Yeung 表示:

“8 月份的數據並不能緩解我們對中國經濟增長前景的擔憂。 這確實反映了成都封城的影響。”

此外,這是 鑑於黨代會將在四個星期內開始,數據及時轉向 從現在開始,這也與最近關於政府支持沒有獲得牽引力的說法背道而馳。